-买不起房就补贴买车，车买不起就补贴买手机？

昨天是天猫618预售首日，我在在李佳琦直播间围观了好久，嘻嘻~~。打折力度也都很大，可问了一圈身边人，热情不高，不知是不是我身处上海的原因。近期各地也都在出台促销费措施，除了汽车下乡，家电下乡等，深圳甚至都补贴到了手机、平板电脑、耳机、音响、无人机.......

由此，刺激A股的家电板块近期表现较好。

但对于家电板块的操作策略，我认为还是长情不得，是短期情绪利好，短线为主的顺势逢低布局，不要贪多，一旦趋势改变要注意及时离场。

1）钱由谁出？

近期A股家电板块表现较好，除了人民币贬值利于出口，很重要的一点是618临近，多地出台的促销措施中，促进家电消费赫然在列，有望对家电股有较好的业绩支持。

这个事情炸一听是好事，逻辑也是顺的，但是思考问题不能只看表象说啥，要算细账。想在股市里赚钱，本质上它是一个如何分饼的数字游戏。

就以受到好评如潮的深圳05月26日推出《关于促进消费持续恢复的若干措施》为例，5-8月期间，电视机、空调、冰箱、洗衣机、厨房家电、生活小家电等家用电器、手机、电脑(含平板电脑)、耳机、音响、全屋智能家电、智能穿戴设备、消费级无人机、智能家用机器人、智能健身器材等，15%给予补贴，每人累计最高2000元。

85折的优惠，幅度可观，确实是能吸引消费者。

但是，各大媒体都没有提的，是这个补贴的钱要从哪个腰包里掏呢？商家？地方政府？中央财政？

我想大概率是要深圳市政府来承担了，那~这个做法就对其他城市的借鉴意义不大了，因为深圳有财政盈余，其他大量城市都是亏空的，哪来的钱呢？

2）消费下滑的根本原因是啥？

据我的观察，无论是2009-2012年间，还是2020新冠疫情之后2013家电下乡补贴，各地出台的各种消费刺激政策，套路无非是汽车下乡、家电下乡、汽车或家电补贴。买不起房就补贴买车，买不起车就补贴买个手机，耐用品普及了，甚至开始补贴耳机、扫地机器人、智能健身器材、厨房小家电......

这所有措施背后的思路，全都是从供给端发力，帮助企业去库存。先救大企业，带动产业链上的一众小企业先不死，而像餐饮、零售、旅游等特困行业就很难直接沾到光啦。这本质上是打着稳消费的旗号，推行“重生产、轻消费”的老一套。

稍微懂常识的都知道，小老百姓不敢大手大脚消费，核心根本是收入增长严重受挫，收入预期持续恶化。

为什么不从消费端入手，直接发现金到居民手中 ？越是困难的家庭，边际消费倾向越高的，对稳经济的乘数效应越大，这可是相当于投资3倍以上的乘数效应呀，绝对不会“打水漂”。这个方法好是好，唯一的缺点就是需要太多太多钱，大把撒钱。

与之相比，去库存的方法成本可就低多了。一方面先保证大量企业不死，赚不赚钱无所谓，且政府能掌控。另一方面又能给消费者造成捡便宜的错觉，先把钱花出去，先服务大局，暂不考虑个人瘪下去的腰包如何鼓起来。

可现在，我们面临的是消费超预期下滑，再玩【城市套路深，我要回农村，农村路也滑，人心更复杂】，促消费的最终效果就~~~不知道了。

3）市场会用脚投票的。

另外，我们用市场已经跑出来的数据来对比，会发现个很有意思的结论——

以同花顺全A指数为参照，04月27日至今，涨幅14.76%；

白色家电，涨幅18.55%；

黑色家电，涨幅21.64%；

小家电，涨幅7.19%。

如果说是各地出台的促销费措施刺激了消费，销售业绩支撑股价上涨，以20年的经验去探究消费者需求产生的源头，受疫情拉动最大的细分品类应该是最具弹性的小家电。这个逻辑在2020年已经验证过 ，20年的Q2-Q4，小家电收入及业绩大幅度增长，增速远高于2019年水平。同时，多数厨小电股价也是从20年5月开始迅速攀升，新宝和小熊股价甚至得到翻倍增长。

但，再看今年的04月27日至今，白色家电和黑色家电的涨幅走势，与全A指数是如此相似，反而小家电是强反弹几天之后就一直震荡，丝毫没有崛起的迹象。白电和黑电更靠近楼市稳增长，涨幅收益更多是Beta收益，而不是业绩预期。（Beta潜台词：整体大盘涨多少，我就涨多少，亏了你也怨不着谁。）

深圳以消费券+现金补贴的方式难以复制，帮企业去库存的计划经济思想也难从根上解决消费超预期下滑，再加上股市的走势对比，这说明家电行业最近表现较好，属消息面刺激的短期情绪利好。操作策略上，自然也无需长情，顺势逢低布局，不要贪多，一旦趋势改变，要注意及时离场。

最后，大家也说一说各自今年的618购物计划吧2013家电下乡补贴，和往年有什么不同？