文：赵健林、朱允

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神州租车（0699.HK）的股权再次发生变化。

2020年7月20日，上汽集团（.SH）发布提醒公告称，为维护公司利益，上汽集团全资子公司上汽集团未就上市条件达成一致意见。神州租车股权转让协议谈判期间交割。香港投资有限公司（以下简称“上汽香港”）决定终止收购神州租车股份。

很快，神州租车宣布自7月20日下午1点起暂停营业。紧接着，神州租车宣布与江西井冈山北汽投资管理有限公司（以下简称“井冈山北汽”）签约与神州优车（.OC）的卖方签订购买协议，以每股1港元的价格购买3.。@4.43亿股神州租车；同日，井冈山北汽与Amber Gem签订了收购要约，并以每股1港元的价格收购了不少于1.7亿股神州租车。

也就是说，井冈山北汽拟以约19亿港元的总价收购神州租车28.91%的股权，每股收购价与原定的收购价相同。上汽香港。股份数量也与上汽香港原计划收购的股份数量不同。

国家企业信用信息公示系统显示，井冈山北汽由北汽集团全资子公司北汽集团实业投资有限公司、江西投资集团有限公司、九牧瑞源（北京）共同控股投资有限公司，比例分别为40%、30%和30%。

在井冈山北汽拟收购消息“放出”的当天，神州租车宣布，神州优车因涉嫌信息披露违规等行为被证监会立案调查。7月21日上午9点，神州租车复牌，但复牌后股价低开下跌，股价一度跌幅超过10%。@>87%。

上汽香港决定终止收购交易

自神州优车决定出售所持神州租车股份以来，华平、北汽、上汽集团一直在为神州租车进行“较量”。此次收购对神州租车最终的“家”充满了质疑。

上汽集团董事长陈宏在7月20日下午召开的上汽集团2020年第一次临时股东大会上回答了股东关于本次交易终止的提问。双方原计划于7月左右达成股权转让11、但是，在谈判过程中，一些交付条件没有达到，主要是神州租车未来的运营。

“上汽香港7月2日与神州优车签署《收购要约》，原本是商业谈判，可能成功也可能不成功。我们在之前的公告中也警告过风险。我们收购一家公司不仅说到收购，更重要的是收购后的运作，及时终止本次交易，也是本着对公司和股东利益负责的态度。” 陈红在会上说。

据悉，本次交易的终止不会影响上汽集团的生产经营和发展。上汽集团将不断完善出行业务的布局和运营，致力于为用户提供更好的出行体验。陈红认为，公司不仅关注现有业务的不断完善，更关注并购市场的优质资源。

对于上汽集团而言，神州租车原本计划与上汽集团的出行业务实现互补协同，这是上汽集团成为具有竞争力和影响力的出行服务产品供应商的一步。遗憾的是，由于未能就神州租车未来的运营达成协议，上汽香港终止了此次收购。《商学院》记者也第一时间查到了上汽集团、神州优车、神州租车的具体细节。截至记者发稿，尚未收到相关回复。

目前，在出行领域，上汽集团已拥有分时租赁品牌和战略性移动出行品牌香岛旅游。其中，香岛旅游拥有C端香岛专车和B端香岛租车。不过，据上汽集团相关负责人介绍，虽然集团在各项出行业务上都有布局，但仍以网约车板块为主。

2020年7月1日，“香岛企业版”APP上线。在为企业提供原有长租租车业务的基础上，还推出高端专车、日常网约车、会议车、摆渡车、包车等企业出行业务，实现全产品线覆盖满足企业出差需求。据悉，祥道租车品牌推出一年以来，企业客户规模已超过1500家。

此外，香岛旅游也在为C端推广香岛私家车业务。5月以来，绍兴、无锡相继开通香岛旅游业务。注册用户总数突破1000万，用户满意度超过97%。值得注意的是，香岛旅游APP显示，开通服务的城市为上海、苏州、昆山、郑州、杭州、宁波、绍兴、无锡、成都。除郑州和成都外，其他城市分布在江苏、浙江和上海地区。经营特色显着。

与网约车市场的竞争对手相比，湘岛旅游仍处于“压力之下”。易观7月发布的最新数据显示，2020年5月，网约车市场活跃用户数为6557.40,000，排名前三的品牌分别是滴滴出行、滴滴出行和首汽。其中，滴滴以5439.48万月活跃用户称霸网约车市场，而湘道出行仅有80.68万月活跃用户，仅占6557.占总规模4万辆的23%。

面对旅游领域“一强多强”的竞争格局，香岛旅游有何打算？如何提高你的竞争优势？市场潜力如何？如何应对“一超多强”的挑战？对此，上汽集团相关负责人表示，香岛行的话题可以适时沟通。

某租车公司前CEO李俊利认为，在国内出行领域神州租车的车是自己买吗，价格仍然是竞争的核心，用户会根据自己的核心需求选择价格低的，只有在价格水平相似。滴滴已经占据了强势的领先地位。其他旅游品牌要想突围，要么拥有价格优势，要么在产品设计上有所创新。

然而，网约车市场并未饱和，市场需求仍未得到满足。易观发布的《2020年中国出行市场年度分析》显示，由于2019年各地监管部门对不合规车辆和司机的全面下架，合规运力资源出现阶段性短缺，25全国网约车需求的百分比未得到满足。如何提升合规运输资源是考验企业的共同课题。

如今，虽然享受公路出行服务的城市集中在长三角等人口密集、商业发达的地区，但市场规模毕竟有限。然而，网约车是一项烧钱的业务。“规模扩张和成本控制是矛盾的神州租车的车是自己买吗，上汽是国有企业，体制和成本控制都制约着决策。” 李君丽说道。易观还预计，受疫情影响，2020年以主机厂为背景的网约车企业将放缓扩张步伐，以确保现金流安全。

井冈山北汽“接盘”，会是最终结局吗？

在上汽香港宣布终止收购后，神州租车和神州优车均宣布新买家为井冈山北汽。7月20日，井冈山北汽与神州优车签署《神州汽车租赁有限公司股权收购协议》。以每股3.港币1元的价格购买<@4.43亿股神州汽车租赁有限公司股份，所得款项将用于偿还相应的股权质押贷款优车。若交易完成，神州优车将不再持有神州优车股份。

尽管签署了购买协议，但交割仍需满足一定的先决条件，包括但不限于交易各方完成所有必要的交易内部决策程序、主管政府批准或确认交易，或监管机构，以及类似交易的其他惯常先决条件。

同日，井冈山北汽还与Amber Gem签署了收购要约，以每股1港元的价格收购不少于1.7亿股神州租车。完成交易的先决条件包括就出售 Amber Gem 的股份签订正式的买卖协议并获得政府部门或监管机构的批准或确认。

神州租车相关负责人对《商学院》记者表示，神州租车的加入，可能会为北汽集团带来出行板块的优化提升。“神州租车是国内领先的租车公司。2019年神州租车在全国拥有近15万辆汽车和1000多家门店，拥有成熟的运营管理经验，深度合作有利于“为双方提升资产效率和服务创新。在模式探索等方面开展合作。”

作为北汽集团从传统制造型企业向制造服务型创新型企业转型的标志，华夏出行承载着北汽集团2.0转型的战略使命。旗下业务包括魔凡出行、北京出行、网约车、城市物流、华夏兴达、华夏健康、华夏318、汽车租赁与销售等。

如果神州租车的加入能够为北汽集团带来出行板块的优化提升，如何配合与合作？如何提升神州租车和北汽集团的资产效率？如何探索创新服务模式？为此，记者分别对神州租车、北汽集团和华夏出行方面进行了核实。截至记者发稿，神州租车、北汽集团均未作出回应，华夏旅游相关负责人回复：“等有官方消息，集团会统一回复，届时可以安排。” 。”

易观汽车出行领域高级分析师宋进认为，共享汽车的共同痛点是需要更多的线下网点来满足用户便捷用车的需求，以及神州成熟的线下运营模式。租车可以成为一种很好的商业模式。其次，与共享汽车相比，神州租车拥有成熟的二手车处置模式和路径。

但受汽车市场影响，二手车处置成本高，国内买车可能无法处置二手车，将是神州租车接下来面临的两大风险。 ，但宋进认为，这是拟议中的收购。必须在风险评估的早期阶段加以考虑。

兜兜转转，神州租车似乎又回到了北汽集团的怀抱。但实际上，拟收购方并非直接针对北汽集团，而是井冈山北汽。公司由北汽集团全资子公司北汽集团实业投资有限公司持股40%。江西投资集团有限公司和九牧瑞源（北京）投资有限公司各持股30%。

有业内人士从资本角度质疑操纵股价：“如果北汽集团要收购，为什么不自己收购，而是让后面的公司去做，集团的品牌效应不是更大吗？” ” 建议收购方不时更换。去吧，现在还没有正式协议，但股价有波动。”

无独有偶，就在神州租车宣布井冈山北汽成为新拟收购方的同一天，神州租车发布公告称，神州优车因涉嫌信息披露违规等行为被证监会立案调查。神州租车7月21日复牌后，股价一度跌幅超过10%。截至当天收盘，神州租车收于每股67港元，跌幅8.87%。

上述业内人士认为，神州优车被证监会立案调查，影响神州租车股价。“如果没有井冈山北汽有意收购的消息，跌得不止这么多。” 虽然本次调查并未限制神州租车的生产经营行为，不涉及公司财务，对正常和持续经营不产生重大不利影响，但该人士认为，信息披露被调查原因违规行为是干预的最佳理由。

证监会此次调查是否会改变井冈山北汽的收购计划？记者就此问题向北汽集团求证，但截至发稿，尚未收到回复。北京德和赫（深圳）律师事务所合伙人郑晓红认为，此次调查的影响主要取决于潜在收购方。如果准收购方介意，可能会影响收购计划的推进。《商学院》记者将继续关注。