今天下午5点的記者会見时公布的公司运营整合日程表显示，预定于2020年10月完成两公司合并。

通过合并，让两家公司从竞争对手变成兄弟关系。

合并后两家公司市值约3兆日元（约300亿美元），不过GAFA和BAT的规模具有压倒性优势，试图追赶并非易事。

整合的协同效果：用户基础

Yahoo的6,743万MAU+LINE在日本国内的8,200万MAU

可以打造出一个拥有一亿用户，日本史上最大的互联网平台。同时，LINE除了日本本土以外，在泰国和中国台湾也是当地的第一聊天软件，在亚洲地区共拥有1,8亿MAU（月活跃用户人数）

整合的协同效果：服务

整合两家公司在在广告，传媒，互联网内容，电商，O2O,,金融以及人工智能领域的资源是两家公司整合的最大效果，通过加强协同效应以应对GAFA和BAT的兵临城下。

整合的协同效果：人才

Yahoo Japan和LINE合并后将拥有约20,000名员工，尤其是将拥有几千名优秀的IT工程师，设计师，以及数据科学家等。

整合的协同效果：投资

整合后避免互相竞争，可以每年集中1000亿日元以上资金搞科技研发等

整合的协同效果：幕后金主的合作

Yahoo japan母公司软银表示，希望利用AI和IoT等领域的先进技术转型为一家世界领先的科技公司。LINE母公司NAVER则希望利用自己拥有的研发力量和人才优势从搜索引擎运营商转型为世界顶级的科技公司，两位金主臭味相同。

哦不，志同道合！

强调了要加强用户个人信息保护以及网络安全

整合后的组织结构比较繁杂，下面我将仔细分析给大家

首先，Yahoo japan的母公司，即孙正义执掌的软银（）和LINE的母公司，即韩国互联网巨头NAVER 将联手把LINE私有化，然后让雅虎日本的母公司Z 100%控股LINE。

软银则与NAVER各出资50%成立一家Joint (合资公司）和其他一般股东一起，管理上市公司Z

※软银+NAVER持有ZHD 65%股份

一般株主持有ZHD 35%股份

※Z 维持東証一部上市、社内取締役6名（ZHD3名 LINE3名）

新的Z 为 Group（股票代码：9984）旗下 Corp.（股票代码：9434）的合并报表子公司

那么，本次経営統合谁占了大便宜呢？

NAVER

在日韩关系紧张的背景下，一家市值只有2兆日元（约200亿美元）的韩国互联网公司只是将烫手山芋的合并报表子公司，连年赤字的LINE的一半股权甩给了软银，就与软银集团以对等的地位，把和自己同样市值（2兆日元）的Yahoo Japan列入旗下，何乐而不为之。

我想写到这里很多朋友可能会不解，日本的新闻媒体没有详细报道过NAVER这家公司（集体沉默），那么，NAVER到底是何方神圣？它和软银合作的背后又透露了什么信息呢？

１．NAVER是一家怎样的公司？

相比日本的国民社交软件LINE日本三合科技有限公司，NAVER这家公司可能对于很多在日华人来说比较陌生，而NAVER正是LINE的母公司，它于1999年由韩国互联网大佬李海珍创立，经过不断创新并推出著名的「知识iN」服务后一举击溃Yahoo! Korea、Daum、Lycos Korea的三分天下，成为韩国最大的搜索引擎和门户网站，位居韩国股票市场互联网公司市值之首（市值约2兆日元），占据韩国7成以上的搜索share，是世界上位列除谷歌、雅虎、百度与必应之后第五大搜索引擎网站。近年来大力强化科技研发，在人工智能，区块链和无人驾驶技术等领域拥有核心技术，坐拥近2000名AI工程师，超越三星位居韩国学生就职排行榜首位。（不同于邻国日本在移动互联网终端完全被GAFA击溃这一点，韩国的互联网公司NAVER和Kakao无论在手机地图和社交软件，还是搜索引擎和打车软件等都牢牢占据国内主要份额，也由此培养了大批技术人才。）

从NAVER的股东结构上我们可以发现，除了韩国国民年金机构持股9.5%以外，外国投资人占了其60.4%的股份（韩国几大企业的大股东都为外国股东，这个原因要说起来就要拉回到97年亚洲金融危机了，有兴趣的可以去了解一下）

从2019年第三季度的财报上我们可以看到NAVER的主营收入主要分为Ads， ,IT , 以及来自LINE关联的收入。

其中 和LINE关联占了80%左右。

IT (内包含移动支付以及云计算）虽然增长迅速但是营收占比还很小。

通过上图我们可以看到，由于在LINE pay的市场营销费用上投入了约300亿日元，年二季度的净利润同比增长仅280亿韩元（约26亿日元）与上年同期相比-90.1％

所以如果NAVER继续在LINE Pay上烧钱的话，无异于引火自焚，这也是为什么2019年3Q以后LINE Pay没有再弄过大规模撒钱活动的原因。

母公司都快被耗死了...

互联网金融的战争就是一场无情的资本对垒

NAVER总部：Green

接着说点轻松的话题，我们来看看NAVER到底有什么魅力会在韩国把打的毫无还手之力的。

打开NAVER主页，可以看到聚合了大量的如新闻、天气、购 物、热门搜索等资讯信息

由于韩语和英语的语法有着显著的区别，NAVER在罗列关联结果方面那比不知道高到哪里去了。

NAVER的搜索结果是明确分组的，在用户进行搜索时，会将搜索结果按照网站、新闻、博客、图片、购物等进行分类整理，呈现在用户面前。其次，广告区域是独立的，并有明确的提示。

上图为我输入韩文 라인 야후재팬（LINE Yahoo 日本）出来的搜索结果。

好了，夸了这么多，可能让大家有一种NAVER在韩国无敌的感觉

然而...

进入到移动互联网时代以后...

如果说NAVER是韩国PC互联网的霸主，那么Daum Kakao则牢牢把控着移动互联网的核心流量。

有很多朋友可能会以为LINE在韩国很普及，实际LINE在韩国只占有不到10%的份额，韩国的国民聊天软件为Daum Kakao的Kakao talk（在韩国有超过5000万用户）。

Daum Kakao是由韩国第二大门户网站Daum和韩国国民聊天软件提供商Kakao于2014年合并而成的韩国互联网巨头（腾讯为该公司第二大股东，阿里巴巴的蚂蚁金服为该公司金融子公司的第二大股东日本三合科技有限公司，有意思），提供从聊天软件到打车以及互联网金融等领域的全方位服务。

其移动支付Kakao Pay类似于支付宝，内置了Kakao Talk支付系统，MAU约3000万人而NAVER Pay只有不到1000万人。

所以，NAVER在韩国国内的地位都已经出现动摇了，更何况诸如等外敌的大举进军，哪里还有大把资金砸到LINE身上去对抗资本实力比自己不知道强多少倍的软银集团呢。

2.NAVER的成长困局

国内环境

在韩国狭小的国内市场与移动互联网巨头Kakao的竞争日趋白热化。

提升国际竞争力，扩展海外市场成为未来发展的唯一动力

国际环境

来自美国GAFA和中国BAT的威胁日益增长，牵制跨国企业在韩扩张已迫在眉睫

3.NAVER和软银握手的背后

NAVER虽然成功阻挡了GAFA在韩国掌握更高份额，但是作为一家只有5000万人口基数的韩国国内互联网企业，是很难与国际IT大鳄长期抗衡的，面对美国和中国的IT巨头不断投入资金扩大在韩国的服务领域，NAVER受到来自，阿里巴巴等外敌的威胁正日益增强，同时又陷入与国内劲敌kakao的白热战，破局之路唯有出海寻找战略合作伙伴，大力扩展海外市场才能让自己在互联网大浪中获得生存空间，而对马海峡另一边的日本，传奇投资人孙正义领导的软银集团近期处境也不容乐观，不仅在Uber，的投资上受到巨大创伤，同时也和NAVER一样面临美中IT巨头的兵临城下，在这一背景下，促成两公司合作，利用NAVER的技术优势和LINE的国际品牌力加上软银集团的资本力量，即使无法与中美IT巨头正面火拼，至少可以打造出可以与之抗衡的防守力量。

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