“一股浓香，一缕温暖，南方黑芝麻糊。”

上世纪90年代初，凭借在央视黄金时段的一则广告，南方黑芝麻糊成为家喻户晓的品牌。辉煌时刻，该产品一度占据行业超60%的市场份额，稳坐糊类食品巨头的宝座。

不过近年来，“南方黑芝麻糊”这个爆款品牌似乎风光不再，背后的运营主体南方黑芝麻集团股份有限公司(以下简称“黑芝麻”)更是面临业绩下滑的困境。

为寻找新的盈利增长点，黑芝麻近年频频跨界，不仅入股烘焙类食品公司，涉足物流，甚至还一度把触角延伸到了新能源产业中的锂离子动力电池系统经营业务。

如今在新能源概念爆火，资本扎堆涌入背景下，早前已布局这一领域的黑芝麻“跨界”成效到底如何呢？

新能源投资年亏百万

10月9日晚间，黑芝麻一纸公告向外界展示了其锂电池业务的发展情况。根据公告，相关运营主体天臣新能源有限公司（以下简称“天臣新能源”）尚未有锂电池产品销售，在本期及下一年度均无法给黑芝麻贡献业绩。

公开资料显示，天臣新能源是由黑芝麻、天臣新能源（深圳）有限公司和大连智云自动化装备股份有限公司于2017年共同出资设立的企业。

目前，天臣新能源正在进行南京生产基地的生产厂房及相关配套设施的建设， 该基地一期工程项目预计在2023年6月建成投产；南昌生产基地一期工程项目则预计在2023年8月建成投产。

在黑芝麻看来，天臣新能源投建的项目在建成后若因市场或政策环境、技术设备及商业化运营等因素影响，可能存在无法达到预期收益的风险。

不过当前新能源风头正劲，这也给了黑芝麻在这一业务上加码的勇气。

根据黑芝麻公告，其拟对天臣新能源增资5亿元。但对于账面上只有货币资金2亿多元的黑芝麻而言，这笔增资款已远超其当下可以拿出的现金。

于是，黑芝麻选择以其持有的全资子公司江西小黑小蜜食品有限责任公司100%股权作价进行支付，不足部分再以自有资金补足。

增资完成后，黑芝麻将持有天臣新能源59.09%股权，并将天臣新能源纳入自己的控股子公司行列。除此之外，黑芝麻主营业务也将会发生变化，除保持现有的健康食品产业经营外，将新增储能锂电池等新能源经营业务。

黑芝麻2021年年报数据显示，天臣新能源期初余额（账面价值）2.98亿元，期末余额2.94亿元，在权益法下该笔股权投资当期亏损477.32万元。

由于天臣新能源南京生产基地、南昌生产基地的投资预算均在数十亿，这或让黑芝麻的投资回报面临更大的不确定性。

黑芝麻在对于天臣新能源增资公告中也坦言，后续可能面临筹资困难而影响项目进度的风险，也存在因生产设备采购价格提升等导致投资增加的风险。

陷业绩下滑“怪圈”

事实上，黑芝麻除布局锂电池业务外，近年还曾涉猎物流、电商、大健康等板块。而频频跨界背后，或与其面临的业绩窘境不无关系。

从财务数据来看，黑芝麻近年一度陷入增收不增利的怪圈。2017年至2019年，黑芝麻营收规模从27.72亿元攀升至44.76亿元，但对应的净利润却1.11亿元降到了3292.1万元。

2020年开始，黑芝麻不仅没有实现其曾经喊出的百亿目标，营收连年增长的趋势也被打破，同期公司的净利润在持续下滑。到了2021年，这个风靡全国30余年的老牌食品企业，更是走到了亏损的境地，当年净亏损额高达1.091亿元。

2022年8月下旬，黑芝麻披露了半年报。数据显示，2022上半年，黑芝麻营收12.96亿元，同比下降26.61%；归母净利润677.59万元，同比下降42.8%；扣非净利润225.95万元，同比下降76.3%。

对于2022年上半年业绩下滑，黑芝麻解释称，主要是受疫情影响，多地商超关闭、物流停发，尤其是电商平台经营业务受较大影响，于6月初才逐步恢复正常。

抛开业绩压力，市场环境的变化或也让黑芝麻有所担忧。早在2018年8月，黑芝麻董事长韦清文在接受《销售与市场》杂志专访时就曾表示，“南方黑芝麻集团虽然是黑芝麻行业领头羊，但现在竞争如此激烈，随时都有危机。”

彼时，韦清文还表示，从一个农民，到成功变身为掌管50多亿元资产的企业当家人，自己是在诚惶诚恐中走过来的。（文|《财经天下》周刊 唐果）