在构建国际金融新秩序的过程中,应以多边协调为基础,搭建新的全球治理平台;推动国际货币体系多元化发展,完善国际金融监管;构建金融危机预警体系。中国作为国际金融领域的重要参与者和决策者,应在加快国内金融产业发展,积极参与多边金融机构治理的过程中,进一步融入国际金融新秩序。

汪巍

在经济全球化进程中,各国经济实力的相对变化,正推动着全球金融新格局的形成。构建国际金融新秩序,重点在于完善全球金融治理结构,并对全球金融风险进行有效的监管和预警。在构建国际金融新秩序的过程中,如何发挥中国的作用,需要认真布局。

以多边协调为基础,搭建新的全球治理平台需在各国之间以及具体负责金融监管的各个国际组织,如国际清算银行、巴塞尔银行监管委员会等机构之间搭建平台,统一监管理念,防范系统性风险的爆发。

随着发展中国家的崛起和新兴经济体的壮大,全球金融的发展将不再只掌握在少数发达国家手中。为适应这一局面,世界各国应以多边协调为基础共商全球金融大局、共同作出稳定全球金融格局的决策,并在监督机制下具体实施。为使多边协调机制有效发挥作用,可考虑建立起主要国家间的协商机制,搭建新的全球治理平台。

在这次金融危机中逐步发挥重要作用的G20集团,是未来多边协调的一种现实选择。由于该集团代表了全球85%的GDP、80%的贸易和2/3的人口中国国际秩序独特作用,代表性远高于G7,而工作效率又远高于一些国际组织,因此决议的可操作性和约束力较强。为使G20在全球多边治理结构中发挥更大的作用,应考虑未来在该组织中设立常设机构,使其制度化,确保各国能在具体问题上充分沟通、在涉及重大经济利益上达成一致,维护全球金融秩序。

应针对国际货币基金组织和世界银行等现有国际金融组织实施改革,推进其内部决策机制向更加平等、对称的方向发展,以反映各国经济实力新的变化。

搭建跨国金融监管的沟通平台也是全球多边协调合作的重要方面,需在各国之间以及具体负责金融监管的各个国际组织,如国际清算银行、巴塞尔银行监管委员会等机构之间搭建平台,统一监管理念,防范系统性风险的爆发。

推动国际货币体系多元化发展,完善国际金融监管

未来十至二十年,全球金融监管将从理念到规则、从工具到方式、从机构设置到监管模式中国国际秩序独特作用,设立更加理性的金融监管框架。

金融危机后,以美元为主的单极国际货币体系的弊端暴露无遗。由于美元可以不受任何约束或实物支持来实现增发,全球范围内出现了流动性过剩、虚拟经济过度膨胀,这成为爆发危机的深层原因。为防止美元超发引起的全球流动性问题,需要改变国际货币体系中美元独大的局面,推进国际货币体系的多元化进程。

由于美元主导的国际货币格局将不能适应新的全球经济发展形势,欧盟倡议对当前秩序进行“全球范围内大洗牌”,建立国际金融新秩序。在未来十至二十年,推动全球经济金融持续稳定发展的关键,是建立一个多元化的国际储备货币体系,形成美元、欧元、英镑、日元、人民币以及特别提款权等多种货币相互制衡的国际货币格局,实现多极平衡。

未来十至二十年,全球金融监管将从理念到规则、从工具到方式、从机构设置到监管模式,设立更加理性的金融监管框架。未来金融监管者将在“市场”与“监管”之间努力寻求动态平衡的路径,实施更加严格的监管;更多的金融产品将纳入监管范围,特别是多年来完全游离于监管范围之外的衍生金融产品将受到监管;更多的金融机构将接受严格监管,特别是游离于监管之外的大量对冲基金、主权财富基金和信用评级机构等将被纳入监管范围。

构建金融危机预警体系

多边金融机构将与各国一道进一步加强跨境危机预警合作;协作开发早期危机预警体系,鉴别隐患新来源。

为实现未来十至二十年全球金融稳定,防范可能出现的国别性、区域性甚至全球性金融危机,各国需加强协调与行动,构建早期危机预警系统,尽早甄别金融风险,提高全球金融风险预警的有效性,使决策者可以实施相应的危机应急计划。

第一、多边金融机构将与各国一道进一步加强跨境危机预警合作。包括通过一定的制度安排,对国际资本的投机行为进行提前预警,保证国际资本自由有序流动;制定跨境金融危机预警合作的原则、组建关键的数据库、金融监管当局签订协同行动意见书等。

第二、协作开发早期危机预警体系,鉴别隐患新来源。未来G20的金融稳定委员会与各国、区域性组织一道协作开发早期危机预警体系,将定量分析与定性分析相结合。应用定量分析侧重分析跨行业、跨市场、跨国家传播的金融风险,在确认隐患之后,量化最终形成危机的可能性,评估其带来的实际影响。

中国应进一步融入国际金融新秩序

加快国际金融中心建设;完善稳健的财政与货币政策;坚持审慎的金融监管。

中国作为国际金融领域的重要参与者和决策者,应在加快国内金融产业发展、积极参与多边金融机构治理的过程中,进一步融入国际金融新秩序。

第一,加快国际金融中心建设。我国需要建立适合自身经济发展需要的国际金融中心,这是融入国际金融新秩序的重要一环。具体而言,应做好以下工作:一是要推进金融子市场之间的连通互动,推进股权融资、债务融资等多品种、多渠道的金融市场发展。二是要完善金融基础设施建设,不断推进支付清算体系的建设,为境内外投资者的金融投资提供支付清算通道。

第二,完善稳健的财政与货币政策。未来我国财政政策要在收支平衡的基础上,实现对总需求的有效调控。未来我国货币政策要以币值的基本稳定为主要目标,对内严格控制通货膨胀、对外保持人民币汇率基本稳定。

第三,坚持审慎的金融监管。我国不宜盲从欧美等发达国家金融监管改革的举措;我国应赋予央行主监管协调人的地位,以加强同其他金融监管机构的密切合作。在国际上,进一步加强跨境监管,避免我国成为未来国际资本套利的对象。我国应从预警方法、预警指标、预警模型等方面入手,通过技术和制度的密切结合,有效保证金融危机监测长效机制的正常运转。

(作者单位:中国国际问题研究所)