开源证券股份有限公司蔡明子,龙永茂近期对寿仙谷进行研究并发布了研究报告《公司信息更新报告：利润端高速增长，深化渠道拓展稳步走向拐点兑现期》，本报告对寿仙谷给出买入评级，当前股价为34.36元。

寿仙谷(603896)

前三季度利润高速增长，看好Q4收入增速逐步提升，维持“买入”评级10月26日，公司发布2022年三季度报告：公司前三季度实现营业收入5.08亿元，同比增长5.82%；归母净利润1.30亿元，同比增长49.49%；扣非净利润1.11亿元，同比增加47.36%；EPS0.67元/股（ 0.09元/股）。公司业绩符合我们的预期。公司产品具备临床价值，未来拓展省外市场成长空间大，我们维持对公司的盈利预测不变，预计2022-2024年公司归母净利润分别为2.64、3.45、4.48亿元，对应EPS分别为1.34、1.75、2.27元/股，当前股价对应PE分别为26.7、20.5、15.8倍，维持“买入”评级。

产品具备核心闭环优势，省外渠道拓展引领公司走出新成长曲线

公司产品具备种源、培育、加工闭环核心优势，为产品的全国推广奠定良好基础。种源方面，公司自主选育九大自主知识产权优质种源，育种有效成分含量高，为公司铸造护城河。公司传统销售区域集中于浙江省内地区，省内收入占比保持在60%以上，省内市场仍有拓展空间。省外市场方面，公司开展省外营销改革，营销改革有望解决省外发展痛点，赋予其增长动力。未来公司有望通过加大社群推广力度，加大孢子粉片剂全国城市经销商招商力度，努力拓展省外市场，实现公司多区域发展。

回购股份拟实施股权激励，提供业绩增长正向驱动力

2020年10月13日，公司2020年第一次临时股东大会审议通过了《关于以集中竞价交易方式回购股份的议案》，拟回购不低于260万股且不超过360万股，拟回购股份的价格不超过60.00元/股，股份全部用于实施股权激励。公司通过回购公司股份用于实施股权激励的方式有利于激发公司管理者和员工的积极性，对公司未来业绩的增长提供正向的推动力。

风险提示：省外推广不及预期，中药板块政策落地不及预期等。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，长城证券刘鹏研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达87.83%，其预测2022年度归属净利润为盈利2.68亿，根据现价换算的预测PE为26.56。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有11家机构给出评级，买入评级10家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为48.75。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，寿仙谷（603896）行业内竞争力的护城河一般，盈利能力一般，营收成长性良好。财务健康。该股好公司指标3星，好价格指标2.5星，综合指标2.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）

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