口腔种植需求持续扩大，服务价格调整政策较为缓和我国口腔种植医疗服务需求端持续扩大，行业处于快速发展期。

2011年至2020年，我国年种植牙数量从13万颗增加至362万颗，年均复合增长率超过50%，种植牙行业处于快速发展阶段。我国种植牙渗透率29颗/万人，远低于发达国家，仍存在提升空间。

政策持续收紧，2022年9月服务价格调整政策理性缓和。口腔种植需求与日俱增，为规范行业发展，调整行业中不合理项目价格，自2019年开始各省市均出台相关政策以调整口腔种植项目价格，2022年9月国家医保局对项目计算方式及价格进行确立，确定了“技耗分离”的计价方式，推进牙冠价格透明化以及种植体集中采购，调整公立三级机构种植服务价格为4500元/颗，且可根据经济、种植难度等不同上浮，调整服务较之前地方政策缓和，引导民营机构种植项目价格符合竞争规律和群众预期的水平。

种植牙冠定制化程度高，种植体及修复材料或将加速国产替代种植牙由种植体系统以及牙冠构成，种植项目降价或将带动骨粉、修复膜等产品放量，集采政策或推动种植行业国产替代。

牙冠制作人工依赖度高、定制化程度高，目前国内多由技工所对接医院牙冠制作的需求，中国较低的劳动力成本以及高度发达的物流系统使得牙冠制作国产化较高。

种植项目整体降价，预计将有更多患者选择种植方式进行牙列缺失的治疗，老年人为患者主体，且老年人自身骨量相对不足，大部分需要植骨，预计将促进骨粉、修复膜等行业产品放量。

种植体、牙冠、修复材料等目前均以进口品牌为主，随着集采政策推行，预计将会有更多国产品牌进入名单，促进国产替代。

集采落地普通种植费用预计在万元内，高端需求患者流入民营推动高端市场发展，中低端植体集采后价格为挂网价30-40%。

根据完全竞争理论以及安徽省种植牙集采经验，对牙冠、种植体系统阳光挂网/集采后几个进行测算，预计牙冠价格约在307元/颗，中低端植体价格约1200-1800元/套，高端植体中高端产品线不参与集采，预计集采落地后将实现中低端植体万元以内种植。

预计高端口腔种植需求患者将推动高端民营口腔医疗市场快速发展。对于有经济能力且有更高要求的患者，若进口高端品牌不参与集采，则该部分患者只可在民营机构就医，利好高端民营口腔市场发展。

相关标的：建议关注通策医疗、瑞尔集团、奥精医疗、正海生物等。

风险提示：行业竞争加剧风险，医疗事故风险，新冠疫情加剧风险，其他医药行业政策风险。