西南交通大学硕士学位论文中国电力财务公司风险管理研究姓名：张倩申请学位级别：硕士专业：工商管理指导教师：余江西南交通大学硕士研究生学位论文第1页摘要改革开放以来，随着国有企业改革的深入和现代企业制度的逐步建立，为适应市场经济竞争的要求，通过风险管理增强金融、非金融机构的经营稳定性显得非常必要。企业集团财务公司是由大型企业或企业集团投资设立，代表本集团从事金融活动的非银行金融机构，伴随着企业集团的发展其存在的风险也相伴而生，出现了所谓“ 成长中的烦恼"，如何对财务公司进行合理而有效的风险管理显得尤为重要。本文以中国电力财务公司为代表，分析了中国电力财务公司所面临的各种风险因素，并根据巴塞尔新协议中有关风险管理理论知识，在定性和定量方面提出有针对性的解决该公司所面临的风险问题。首先，分析了论文的背景及意义，分析了中国电力财务公司风险的种类和特点，阐述了金融风险及风险管理的相关理论。其次，根据该公司的实际情况，针对市场风险进行利率敏感性分析，采用近期中国人民银行利率基准进行计算；而对信用风险，采用公司内部信用评级系统和J P摩根公司的信用等级转移矩阵，计算公司贷款的VaR值：在公司面临的流动性风险方面，通过对流动性存款、流动性贷款和法定准备金的预测，在流动性需求状态方面进行定量分析；根据巴塞尔新资本协议，采用基于记分卡的基本指标法和模糊综合评价方法来进行操作风险度量，构建了4个一级指标和35个二级指标。

最后，在分析中国电力财务公司可能面临的风险的基础上，探讨了中国电力财务公司如何构建有效的风险管理系统。本文对从几个方面对金融机构的风险管理进行了探讨，对我国金融机构的风险管理起一定的参考作用。关键字金融机构风险管理法定准备金信用等级转移矩阵西南交通大学硕士研究生学位论文第1I页 nce ng up，w i th ngof the ati on of state—ow i shm ent of m se ，i t has becom l i tyof fi nanci al and non—fi nanci al i nsti tuti ons skm enti n order tom eet rem peti ti oni n a m y．，m e Fi pany, i by sesfi nanci al i nsti tuti on w hi chi n fi nanci al acti vi ti es on behal f of theG roup．Si nceit exi sts诵 opm ent of se ，then SO —cal l ed” Pai nsi nG row th” ， fi pani es rati onal l vel yi s m ．Ⅲ ngChi na Pow er Fi onas i ve．anal r vari ous ri sk ，edsol uti ons to thei r ri em s f i tati tati ve n w i th l sk m ．Fi rstl y, i ti nform ati on andsi gni fi pany and i l l rel ated es on fm anci y, ngto pany’ ci rcum ，the ti vi ysi sof i nstm arket ri sks and cal cul ates on the basi s of i e’ SBank of Chi na．As far as the credi t ri sk i S ed．i t t rati ng sand J PM organ’ t rati ti on m atri x to cal cul ate ue ofcom pany l oans；i ofm obi l i tyri sk com pany, i t anal tati vel y i qui di ty ts，l i qui di ty l oans，predi cti on ofl and dem and forl i qui di ty state； N Capi tal ，i t m sksby usi c i ndi based on the m ethod nati onm ethod． ng four fi rst．1evel i ndi and thi rty．fi i ndi ．Fi nal l y, the PaD er expl ores the m Chi na Pow er Fi to ve ri skm ent son basi s of ysi sof thei eri sks． skm ent of fi nanci ngsom e on ri skm entof fi nanci al i nsti tuti on i n O ur ． se ，i s a non- banki n N ew w el sti cs of ri sks i nri sks and ri skm ent． onali nsti tuti on ，keyw ord：fi nanci ali nsti tuti onri skm rati trati ti on m atri x西南交通大学学位论文版权使用授权书本学位论文作者完全了解学校有关保留、使用学位论文的规定，同意学校保留并向国家有关部门或机构送交论文的复印件和电子版，允许论文被查阅和借阅。

本人授权西南交通大学可以将本论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检索，可以采用影印、缩印或扫描等复印手段保存和汇编本学位论文。本学位论文属于1．保密口，在年解密后适用本授权书；2．不保密口，使用本授权书。( 请在以上方框内打“ √")学位论文作者签名：张磕日期：∥ 尸· ，口· 。7指导老师签名：嗽jf26’ 、纽≯1‘西南交通大学学位论文创新性声明本人郑重声明：所呈交的学位论文，是在导师指导下独立进行研究工作所得的成果。除文中已经注明引用的内容外，本论文不包含任何其他个人或集体已经发表或撰写过的研究成果。对本文的研究做出贡献的个人和集体，均已在文中作了明确的说明。本人完全意识到本声明的法律结果由本人承担。学位论文作者签名：袁穑日期：口7· ，口· ．)7西南交通大学硕士研究生学位论文第l 页第1章绪论1．1论文的选题背景和意义1．1．1论文的选题背景企业集团在欧美国家已有近百年的发展历史，在我国则是方兴未艾。改革开放以来，我国企业集团取得了迅速发展，在国民经济和国有企业改革的发展中发挥着越来越重要的作用。随着国有企业改革的深入和现代企业制度的逐步建立，为了适应市场经济竞争的要求，我国通过国有资本授权持股的方式，已经组建了2000余家以资本为纽带，以产权、技术、产品和行业内部协作等要求控制为特征的国有企业集团。

这些企业集团能够灵活地适应市场经济的规律，发挥集团的协同效应，为促进我国国民经济发展和提高国际竞争力做出了重大贡献。因为企业集团涉及的地区和行业面广，能在实现资源整合的同时实现产业资本、商业资本、金融资本和人力资本的融合，在资本运营过程中，剥离不良资产，拓宽投资、融资渠道，扩大了国有经济的控制总量。电力企业是国民经济的基础，是国民经济的重要组成部分，因此按照企业制度的要求，按照电力体制改革的战略，电力行业已成立了国家电网公司、华电集团、大唐集团等大集团，形成了具有一定竞争势力的集团规模，这为我国电力企业的快速、健康发展铺平了道路。在新的改革和发展下，在经济全球化过程中，我国电力企业集团的发展面临着一系列的挑战，尽管电力企业集团在资产、人力、经营等方面都可以带来一定的效益，但与此同时，在各方面的复杂程度都远远大于单个企业，因此其所承担的不确定性，即风险大大增加。企业集团财务公司是由大型企业或企业集团投资设立，代表本集团从事金融活动的非银行金融机构，是伴随着企业集团的发展而出现的，是企业发展到一定规模西南交通大学硕士研究生学位论文第2页并进行集团化运作后，对其金融业务进行聚合并进行专业化管理、市场化服务的结果，其主要服务领域为企业集团的资金集中管理、客户融资与资本运作。

多年来财务公司为企业集团深化体制改革、促进企业集团的资金集约化管理、增强内外部融资功能、优化产业结构、提高国有企业的竞争能力等方面立下了汗马功劳。1．1．2论文选题的意义1．1．2．1金融风险管理的意义( 1) 风险管理是金融机构生存发展的前提金融企业经营的对象是货币，其开展的业务无不涉及货币、证券、投资和信用，其业务性质决定了金融业是比其他行业更容易遭受风险侵袭和危害的领域。而由于金融机构与其他经济主体的关联以及它在宏观经济中的地位，金融风险的存在和发生对金融机构本身和其他经济主体以及整个经济都将产生严重的后果。( 2) 风险管理是金融机构的最重要的信心支持金融机构的中介性经营性质决定其与一般工商企业的根本区别在于其高负债性和高风险性。因此中国电力财务风险管理，投资者、客户乃至公众对金融机构的“ 信心"是其安身立命之本。“ 信心” 是金融机构经营和发展的基础。提升对金融机构信心的途径有两条：一是增加股本比例吸纳风险；二是通过风险管理增强其经营稳定性。但由于金融机构经营的高负债性，增加股本比例的方法既不符合金融业的经营规律，也会损害投资人利益。因此，有效的金融风险管理则是提升对其“ 信心"最为重要的手段。

( 3) 风险管理是金融机构的核心竞争力金融机构的功能包括资金转移、支付结算、资源分配、信息提供、解决激励和风险管理。其中，风险管理是其核心功能。事实上，金融机构存在的重要目的之一就是管理风险，可以说金融机构本身是一部风险“ 机器"，它产生风险、转移风险、吸收风险。其他非金融企业在经营中面临许多风险，如市场风险、开发风险等，但西南交通大学硕士研究生学位论文第3页其业务活动成功所需的核心技能不是为得到报酬而管理风险，他们往往将金融风险转移出去：而金融机构的核心技能在于为得到报酬而必须管理风险。金融机构经营的基石在于找出风险，从风险中榨出利润——包括使用风险吸收、风险中介、风险咨询等手段。因此，风险管理是金融机构经营管理的基石和核心，是提高竞争力、建立战略优势的基础。( 4) 风险管理是金融监管的要求金融监管的主要内容包括合规性监管和风险性监管，而其中风险性监管是核心。特别是随着金融产品品种的不断增加，产品结构的日趋复杂化、金融机构业务的多样化，金融监管的重点由“ 基于规则” 的监管方式逐渐转向“ 基于风险"的监管方式。监管当局更加着眼于对金融机构内部风险管理过程的监管，包括强化对金融机构风险测量与管理的制度与程序的评估。

因此，来自金融监管方面的压力促使金融机构必须加强风险管理。特别是，巴塞尔委员会允许银行采用其自身的内部模型-VaR确定其市场风险资本金，丽由于资本金的稀缺性，更加促使了金融机构提高其风险管理的精确性和有效性。1．1．2．2中电财公司进行风险管理的意义电力生产是国家最重要的经济支柱之一，保证电力生产的稳定性是国家经济、社会健康发展的重要前提。正如我们上面分析，如果中国电力财务公司( 以下简称中电财公司) 出现风险问题，势必影响到整个国家电网公司( 以下简称国网) 的正常经营活动，从而影响到电力生产的安全。因此，从维护国网整体利益和改革大局来讲，风险管理在中电财公司必须提上议事日程。由于利益主体之间存在着信息不对称问题，客户与金融机构进行交易过程中，必然存在着逆向选择行为( 交易之前) 和道德风险( 交易之后) ，另外，金融机构本身作为经营者( 代理者) 与其所有者( 委托者) 之间也必然存在着委托——代理矛盾，这是产生金融风险的重要根源。中电财公司也面临着同样的问题。其一中国电力财务风险管理，中电财公司服务的电网集团系统成员单位，它们各自也有着独立的利益需求，而且随着市场化改革的深入进行，这种独立利益需求只能是越来越明显。

在此条件下，各成员单位与中电财公司在交易过程西南交通大学硕士研究生学位论文第4页中，理所当然存在向中电财公司转移经营风险的动机和可能，因此中电财公司在经营过程中也必然会受到逆向选择行为和道德风险的困扰，从根本上避免不了金融风险发生的内在根源；其二，中电财公司本身作为国家电网集团的一个控股子公司，其也必然存在着独立的利益需求，因此委托——代理问题也不可避免。电网集团作为委托人，中电财公司作为代理人，由于它们之间也存在着信息不对称的问题，中电财公司就有可能为了维护自身的利益，或者为了实现自身收益的最大化，从事风险业务，漠视风险管理，最后不得不使华电集团承担最后的风险，从而使电网集团的整体利益受到冲击。这最终将损害中电财公司在集团公司的地位，破坏其生存基础。当前，中电财公司正处于高速发展的时期，规模在快速地增长，一些风险问题也开始暴露，出现了所谓“ 成长中的烦恼” 。同时，公司又面临着一个复杂、多变的经济环境，在目前的风险管理水平下，盲目的金融创新或涉足高风险业务，极有可能让中电财公司陷入困境。因此，构建完整的、有效的风险管理系统，加强风险管理工作更具有重要作用。金融风险所包含的内容十分丰富。从企业的角度出发来说，通过加强金融风险管理，可以降低发生损失的频率、风险带来的经济损失，还可使损失发生后的各种费用降到最低。对社会而言，可以促...